파이어족 4% 규칙이란? 은퇴 자금 25배 계산과 한국에서 따져 볼 점

월 250만 원으로 살면서 45세에 은퇴하고 싶은 직장인이 있다고 해 볼게요. 연 생활비가 3,000만 원이니 4% 규칙대로면 필요한 자산은 7억 5,000만 원이에요. 이 숫자가 어디서 나오고 어디까지 믿을 수 있는지가 이 글의 주제예요.

파이어족의 4% 규칙은 무엇인가요?

4% 규칙은 은퇴 첫해에 자산의 4%를 꺼내고, 그 뒤로는 물가만큼 금액을 늘려 쓰는 인출 방식이에요. 미국의 과거 수익률 자료로 계산한 벤겐의 1994년 연구는 인출 기간을 최소 30년으로 잡을 때 이 방식이 안전하다고 봤어요.

벤겐의 계산에서 1926년 이후 어느 해에 은퇴했든 첫해 4% 인출이 33년 안에 바닥난 사례는 없었고, 대부분 50년 이상 갔어요. 4%는 그 결과를 줄여 부르는 숫자예요.

여기서 인출률인출률 은퇴 첫해에 자산에서 꺼내는 비율이에요.은 은퇴 시작 때 자산에서 첫해에 꺼내는 비율이에요. 둘째 해부터는 인출률이 아니라 지난해 인출액에 물가 상승분을 더해 금액을 정해요.

4%에서 왜 필요 자산이 25배로 나오나요?

필요 자산은 연 생활비를 인출률로 나눈 값이고, 4%일 때 그 값이 연 생활비의 25배예요. 100을 4로 나누면 25가 되기 때문이에요.

1. 연 생활비월 250만 원 × 12개월, 가정3,000만 원
2. 필요 자산3,000만 원 ÷ 4%, 25배7억 5,000만 원

7억 5,000만 원을 몇 년에 걸쳐 모을지는 1억 모으기 글의 역산 방식으로 계산해요.

인출률을 바꾸면 곱하는 수도 바뀌어요. 같은 생활비로 계산하면 다음과 같아요.

인출률을 높이거나 낮추면 결과가 어떻게 달라지나요?

인출률이 낮을수록 오래 버티고, 높을수록 바닥날 위험이 빨리 커져요. 벤겐의 계산에서 첫해 3%는 1926년 이후 어느 해에 은퇴를 시작했어도 물가를 반영한 인출을 50년 이상 이어 갈 수 있었어요.

반대쪽도 있어요. 벤겐은 첫해 인출률을 4.25%로 올리면 과거 조건이 되풀이될 때 28년 만에 바닥날 수 있다고 계산했어요.

미국개인투자자협회 저널에 실린 다른 연구도 미국 과거 자료로 비슷한 결과를 냈어요. 쿨리, 허버드, 월즈가 1998년 2월호에 발표한 연구예요.

이 연구에서 인출액을 물가에 맞춰 늘리면 중간 이상 인출률의 성공률이 크게 떨어졌고, 인출률 6%와 7%는 짧은 인출 기간에서만 괜찮은 편이었어요. 그래도 주식 비중이 높은 포트폴리오의 인출률 3~4%는 성공률이 높았어요.

4% 규칙은 어떤 전제 위에서 나왔나요?

4% 규칙은 미국 시장의 과거 수익률과 몇 가지 가정 위에서 나온 결과예요. 전제를 하나씩 보면 내 상황과 다른 점이 보여요.

• 자료: 쿨리 연구진은 1926~1995년 미국 주식(S&P 500)과 장기 우량 회사채 수익률로 인출률 3~12%, 인출 기간 15~30년을 살폈어요.
• 자산 배분: 벤겐은 주식 50%와 미국 중기 국채 50% 포트폴리오를 계속 재조정한다고 가정하고 결론을 냈어요. 비중을 원래대로 맞추는 일을 포트폴리오 재조정포트폴리오 재조정 가격 변동으로 달라진 자산 비중을 처음 정한 비율로 되돌리는 일이에요. 리밸런싱이라고도 해요.이라고 해요.
• 세금: 벤겐은 모든 은퇴 자산이 세금을 나중에 내는 계좌에 있다고 가정했고, 과세 계좌라면 결론이 달랐을 수 있다고 밝혔어요.
• 비용: 이 연구는 세금과 거래비용을 반영하지 않았어요.

이 연구는 포트폴리오에 채권이 있으면 낮거나 중간인 인출률에서 성공률이 올라가고, 주식은 더 높은 인출률을 기대할 여지를 준다고 봤어요. 어떤 비중이 맞는지는 개인마다 다르고, 이 글은 특정 비중이나 상품을 권하지 않아요.

은퇴 직후에 시장이 떨어지면 왜 더 위험한가요?

은퇴 초기의 하락은 같은 하락이 나중에 오는 경우보다 결과가 나빠요. 하락한 자산에서 생활비를 계속 꺼내야 하기 때문이에요. 이 위험을 순서 위험순서 위험 은퇴 초기에 자산이 떨어지면 인출 때문에 회복이 더뎌지는 위험이에요.이라고 불러요.

1. 시작 자산7억 5,000만 원, 연 3,000만 원씩 인출, 물가 무시7억 5,000만 원
2. 하락 먼저-20% 후 +20%, 2년 뒤 자산6억 5,520만 원
3. 상승 먼저+20% 후 -20%, 2년 뒤 자산6억 6,720만 원

두 경우 모두 평균 수익률은 같아요. 인출이 없으면 결과도 같아요. 인출이 있어서 순서만 바꿨는데도 1,200만 원 차이가 생겼어요.

한국에서는 무엇을 따로 계산해야 하나요?

한국에서 4% 규칙을 쓰려면 미국 연구에 없는 항목을 더해야 해요. 네 가지를 차례로 볼게요.

국민연금을 받기 전 공백

조기 은퇴하면 연금 개시 전까지 생활비를 자산에서 전부 꺼내야 해요. 국민연금은 가입기간이 10년 이상이면 받을 수 있고, 1969년 이후 출생자는 65세(조기노령연금은 60세)부터 받아요.

45세에 은퇴하면 65세까지 20년이 공백이에요. 연금을 받는 기간까지 합치면 전체 은퇴 기간은 30년보다 길어지기 쉬워요.

이 연구는 일찍 은퇴해 인출 기간이 긴 사람은 더 낮은 인출률을 계획해야 한다고 정리했어요. 그래서 이 글은 45세 은퇴 예시에서 3%를 가정해요. 연 생활비 3,000만 원이면 10억 원이에요.

연금이 시작되면 자산에서 꺼낼 금액은 줄어요. 연금 수령액을 정하는 방식은 국민연금 수령액 계산 글에서 다뤄요.

지역가입자 건강보험료

퇴사하면 건강보험료 부담이 직장 때와 달라져요. 지역가입자의 월별 건강보험료는 소득에 대한 보험료와 재산에 대한 보험료를 합산하고, 세대 단위로 산정해요.

건강보험 소득월액을 산정하는 소득에는 이자소득과 배당소득이 포함돼요. 자산에서 나오는 수익도 보험료에 영향을 준다는 뜻이에요. 비교는 퇴사 후 건강보험료 글에서 정리했어요.

세금

자산에서 나오는 이자와 배당에는 세금이 붙어요. 원천징수된 이자소득과 배당소득의 합계가 2천만 원 이하이면 종합소득과세표준을 계산할 때 합산하지 않아요. 이 금액을 넘으면 다른 종합소득과 합쳐 세금을 계산하는데, 이를 금융소득종합과세금융소득종합과세 이자와 배당이 기준 금액을 넘으면 다른 소득과 합쳐 누진세율로 계산하는 제도예요.라고 해요.

물가

4% 규칙은 물가 상승분을 매년 더하는 방식이에요. 내 생활비가 오르는 속도는 소비자물가지수소비자물가지수 가구가 사는 상품과 서비스의 가격 변동을 종합한 물가 지표예요.와 다를 수 있어요. 실질금리와 물가의 관계는 물가와 실질금리 글에서 볼 수 있어요.

4% 규칙에 대한 오해는 무엇인가요?

가장 흔한 오해는 4%가 매년 자산의 4%를 꺼낸다는 뜻이라는 생각이에요. 위에서 본 대로 둘째 해부터는 지난해 금액에 물가만 더해요.

두 번째 오해는 4%가 보장된 안전선이라는 생각이에요. 두 연구 모두 미국 과거 자료로 계산한 결과여서, 한국이나 앞으로의 시장에서 같은 결과가 나온다는 근거는 아니에요.

세 번째 오해는 한 번 정하면 끝이라는 생각이에요. 이 연구는 인출 중간에 금액을 위아래로 조정해야 할 가능성이 크다고 봤어요.

얼마나 버텨야 하는지는 어떻게 정하나요?

기간은 기대여명보다 길게 잡는 것이 출발점이에요. 기대여명기대여명 특정 나이의 사람이 앞으로 살 것으로 기대되는 평균 햇수예요.은 특정 연령의 사람이 앞으로 살 것으로 기대되는 연수예요.

2024년 기준 60세 남자는 앞으로 23.7년, 여자는 28.4년 더 생존할 것으로 예상돼요. 평균이라서 이보다 오래 사는 사람도 있어요.

벤겐은 안전한 인출률을 정할 때 기대수명에 5년이나 10년을 더한 기간을 기준으로 삼으라고 했어요. 이 기준으로 내 은퇴 기간을 적고, 거기에 맞는 인출률로 연 생활비를 나눠 보세요.