분산투자는 왜 하라고 할까요? 자산·지역·시점을 나누는 원리와 남는 위험

입사 2년 차 지훈 씨는 모아 둔 1,000만 원을 요즘 많이 오른 한 회사 주식에 다 넣을지 고민 중이에요. 답부터 말하면 분산투자분산투자 돈을 성격이 다른 자산, 지역, 시점에 나눠 한 곳의 손실이 전체로 번지지 않게 하는 투자 방법이에요.는 수익을 키우는 기술이라기보다, 한 곳이 무너져도 전체가 같이 무너지지 않게 하는 방법이에요. 다만 시장 전체가 떨어질 때의 손실까지 막아 주지는 못해요.

한 곳에 몰면 무엇이 위험할까요?

지훈 씨가 고른 회사가 기대만큼 크지 못하면 1,000만 원 전체가 그 회사 하나에 달려 있게 돼요. 한곳에만 집중하면 그만큼 실패할 위험이 커져요. 한 종목은 시장보다 훨씬 크게 출렁이기도 해요. 한 종목 주가의 등락폭은 주가지수 등락폭보다 훨씬 커요. 이런 등락폭을 변동성, 곧 투자위험이라고 불러요. 실패의 대가는 돈만이 아니에요. 한 곳에 모두 넣었다가 실패하면 투자한 돈과 함께 투자했던 시간도 잃게 돼요. 1,000만 원을 모으는 데 들인 시간까지 되돌려야 하는 셈이에요.

숫자로 보면 차이가 분명해요. 아래는 모두 가정한 숫자예요.

1. 한 종목에 1,000만 원그 종목이 50% 하락500만 원
2. 5곳에 200만 원씩, 손실 난 곳200만 원 × 50%100만 원
3. 5곳에 200만 원씩, 나머지 4곳가격 그대로라고 가정800만 원
4. 나눠 담은 쪽에 남는 돈100만 원 + 800만 원900만 원

나눠 담은 쪽도 손실은 났어요. 대신 한 곳의 실패가 전체의 실패로 번지지 않았어요. 펀드에는 이런 쏠림을 막는 법 조항이 있어요. 자본시장법은 펀드 재산을 자산총액의 10% 이내에서 대통령령(시행령)으로 정한 비율을 넘겨 한 종목 증권에 투자하지 못하게 해요. 투자자 보호와 안정적 운용을 해칠 우려가 없는 경우로 시행령에서 정한 예외는 있어요. 일반 사모펀드에는 이 조항이 적용되지 않아요.

무엇을 어떻게 나눠야 할까요?

나눈다고 다 같은 분산은 아니에요. 기준은 함께 움직이는지 여부예요. 두 자산이 얼마나 비슷하게 움직이는지를 나타내는 상관계수상관계수 두 자산의 가격이 얼마나 비슷하게 움직이는지를 나타내는 값이에요.는 +1부터 -1까지예요. 서로 같이 움직이지 않는 자산끼리 나눠야 위험이 줄어요.

금융감독원은 펀드투자 3원칙의 하나로 분산투자를 들고, 성격이 다른 곳에 나누는 투자대상의 분산과 여러 시기에 걸쳐 나누는 투자시점의 분산으로 투자위험을 줄일 수 있다고 안내해요. 여기에 투자 지역까지 더하면 나누는 축은 세 가지예요.

자산을 나눌 때는 종목 수보다 성격이 중요해요. 주식만 여러 종목 담은 포트폴리오보다 주식과 채권을 섞은 포트폴리오의 분산 효과가 더 커요. 어떤 비율로 나눌지는 이 글에서 정하지 않아요. 비율은 목표에서 나오기 때문이에요. 금융감독원은 펀드투자 3원칙의 하나로 목표투자를 들어요. 투자목표를 정하면 투자규모와 투자기간 같은 구체적인 방법이 정해지고, 그 목표가 나중에 방법을 고치는 잣대가 된다고 안내해요.

지역을 나눌 때도 기준은 같아요. 투자 지역을 나눌 때도 상관계수가 중요해요. 전국투자자교육협의회 자료는 그 예로 중국 주식시장과 한국 주식시장의 상관계수가 높다는 점을 들어요. 해외라는 이름만으로 분산이 되지는 않는 셈이에요. 이 예는 그 자료가 쓰인 시점의 설명이라, 이 글에서 특정 지역을 고르지는 않아요.

시점을 나누는 적립식은 어떻게 작동할까요?

적립식 투자적립식 투자 정해진 주기마다 일정한 금액으로 같은 자산을 꾸준히 사 모으는 투자 방법이에요.는 가격이 내리는 동안 같은 돈으로 더 많은 수량을 사서 평균매입단가평균매입단가 여러 번에 걸쳐 산 자산의 총 매입금액을 산 수량으로 나눈 한 단위당 평균 가격이에요.를 낮추는 원리예요. 시장을 보며 사고팔지 않고 정해진 주기에 꾸준히 사야 해요. 300만 원을 한 번에 사는 경우와 100만 원씩 3번 나눠 사는 경우를 가정한 숫자로 견줘 봤어요. 마지막 가격으로 평가한 금액이에요.

첫 줄은 가격이 내렸다 돌아온 경우예요. 500원일 때 2,000좌를 사서 평균매입단가가 750원(300만 원 ÷ 4,000좌)으로 내려갔어요. 둘째 줄은 반대예요. 오르는 동안 점점 적게 사서 한 번에 산 쪽보다 불리했어요. 이미 가진 목돈을 나눠 넣을 때도 같아요. 목돈을 나눠 사는 것이 항상 득은 아니어서, 주가가 급등하는 시기에는 한 번에 투자해야 수익이 더 커요. 시점 분산은 한 시점에 모든 돈을 거는 위험을 줄이는 방법이고, 늘 수익이 더 나는 방법은 아니에요.

나눠 담아도 남는 위험이 있어요

분산으로 줄어드는 건 한 곳의 실패가 전체로 번지는 위험이에요. 금융자산 투자에는 시장위험시장위험 시장 전체의 가격이 떨어져 투자한 자산의 값이 함께 내려가는 위험이에요., 곧 가격 하락 위험이 따라요. 시장 전체가 내리면 그 안에서 아무리 잘게 나눠도 함께 내려요. 한 나라 시장이 통째로 내리는 경우에 대비하는 것이 앞에서 본 지역 분산이에요. 위의 계산에서 5곳이 모두 20% 떨어졌다면 몰아 넣은 쪽이든 나눈 쪽이든 800만 원이 남아요. 분산투자로 위험을 줄일 수는 있지만 아예 없앨 수는 없어요.

남는 위험에 대해서는 기간을 길게 보라는 안내가 있어요. 금융감독원은 펀드투자 3원칙의 하나로 장기투자를 들어요. 장기로 투자하면 일시적인 경기하락을 극복하고 수익을 누릴 수도 있고, 투자기간이 길어지면 투자위험이 낮아질 수 있다고 안내해요.

분산투자에 대해 자주 하는 오해

여러 곳에 가입하면 나눠 담은 것이다?

가입한 회사가 아니라 투자 대상을 봐야 해요. 수익률 상위 펀드 5개에 나눠 가입했는데 모두 중소형주펀드였거나, 증권사 5곳에서 모두 차이나펀드에 가입했다면 바람직한 분산이 아니에요. 같은 시장이 흔들리면 다섯 곳이 동시에 흔들려요.

적립식이면 언제 시작해도 이득이다?

아니에요. 가격이 좁은 구간에서만 오르내리면 평균매입단가를 낮출 기회가 없고, 시작한 뒤 급등하면 비싸게 사 모으게 되어 오히려 불리해요. 적립식이 모든 상황에서 수익을 주지는 않고, 언제 팔지도 알려 주지 않아요.

많이 나눌수록 무조건 좋다?

나누는 데도 한계와 비용이 있어요. 투자금액이 소액이면 충분히 나누기가 현실적으로 어려워요. 펀드로 나누면 소액으로도 가능하지만 수수료 등으로 직접투자보다 거래비용이 크고, 손실 위험은 여전히 투자자가 부담해요.

나눈 뒤에는 비율을 다시 봐요

처음에 나눠 둔 비율도 시간이 지나면 틀어져요. 많이 오른 자산의 비중이 커지면, 처음 피하려던 쏠림이 다시 생기는 셈이에요. 자산 가격이 변해 구성 비율이 달라지면 비중을 원래대로 맞추는 포트폴리오 재조정포트폴리오 재조정 가격 변동으로 달라진 자산 비중을 처음 정한 비율로 되돌리는 일이에요. 리밸런싱이라고도 해요.이 필요해요.

주가가 올라 비중이 주식 60%, 채권 40%로 바뀌었다면 전체의 20%만큼 주식을 팔고 그 돈으로 채권을 사서 40:60으로 되돌려요. 이 과정에서 오른 자산은 비싸게 팔고, 상대적으로 내린 자산은 싸게 사는 효과가 생겨요.

오늘은 지금 가진 예금, 펀드, 주식을 한 줄씩 적고, 같은 시장에 투자하는 것끼리 묶어 보세요. 펀드라면 이름부터 보면 돼요. 펀드 이름에는 운용회사, 투자대상, 주로 담는 자산의 성격이 들어 있어요. 이름 읽는 법은 금융감독원 쉽게보는 펀드상식에 예시와 함께 나와 있어요.